一个月前还在上调三星电子目标股价的韩国证券公司，由于担心美国经济下滑和半导体行业可能进入下行周期，现在正在大幅下调预期。虽然证券公司还没有改变“买入”的投资评级，但频繁地调整预测，正在给个人投资者带来越来越大的困惑。
KB证券9日将三星电子的目标价从13万韩元大幅下调至9.5万韩元。KB证券分析师金东源解释说:“由于智能手机和个人电脑的销售不振，存储器的库存增加到了12 ~ 16周。”他补充说:“下半年的内存出货量和价格上涨预计将低于最初的预期。”他还将三星的年度营业利润预期下调了15%，至37.9万亿韩圆。
此前，KB证券在8月1日发表的《王者归来》报告书中，将三星电子的目标股价从12万韩元上调至13万韩元。该公司曾将三星推荐为今年下半年的首选股票，如今在短短一个月内就将其目标价下调了27%。
其他券商也纷纷效仿。现代汽车证券也将三星电子的目标股价从原先的11万韩元下调到了10.4万韩元。现代汽车证券在7月8日三星电子公布第二季度业绩后，将目标价从10万韩元上调至11万韟元，但随后又下调了目标价。DB金融投资在过去的两个月里，将目标价从10万韩元调整到11万韩元，然后又调整到10万韩元。
半导体行业对经济周期非常敏感。由于对人工智能(AI)的过度投资导致经济停滞和服务器需求减少的担忧，对半导体行业的看法出现了波动。考虑到不确定性，券商改变预测在某种程度上是不可避免的。
然而，依赖专家分析的个人投资者可能会发现频繁的变化令人沮丧。公司职员金永奎(40岁)表示:“今年年初，专家们认为三星在高带宽存储器(HBM)领域的竞争落后于SK海力士，而在第二季度业绩发表后，又说DRAM正在恢复，现在又说存储器需求低于预期。”他还表示:“虽然知道半导体是周期性的，但诊断的频繁变化令人困惑。”
很多专家批评三星电子上半年的HBM竞争力。然而，随着三星电子公布第二季度营业利润为10.44万亿韩元，分析师们的情绪发生了变化。这是三星电子自2022年第三季度(7 ~ 9月)以来首次实现营业利润超过10万亿韩元，因此不少证券公司纷纷上调了目标价。
这种积极的趋势是短暂的。据市场调查公司DRAMeXchange透露，8月份PC DRAM传统产品的平均固定交易价格为2.05美元，比前一个月下降了2.38%。从去年10月开始持续上涨的DRAM价格开始下跌。作为半导体市场指标的DRAM现货价格也从7月份的2美元下降到了1.971美元。
...(841 chars omitted)...2개월새삼성전자목표주가를10만→11만→10만원으로조정했다。
◇잦은시선변화에개미들"혼란스럽다"
반도체는경기흐름에민감한대표적인산업이다。최근경기침체우려가확산하는가운데인공지능(AI)과잉투자에따른서버수요의구조적둔화전망까지나오자반도체업황을바라보는시선도시시각각변하고있다。예측이힘든시기인만큼증권가전망이계속바뀌는건어쩔수없다는의견이나온다。
다만전문가분석을의사결정에활용하는개인투자자로선증권사의오락가락전망이야속할수밖에없다.직장인김영규(40)씨는”상반기엔삼성전자가고대역폭메모리(HBM)경쟁에서SK하이닉스에밀렸다고했다가,2분기실적발표후에는D램이살아난다고했다가,이제는또메모리수요가기대에못미친다고한다”며”반도체가시클리컬(경기민감주)인건알지만,진단이너무자주바뀌니혼란스럽다”고했다。
실제로지난상반기에는삼성전자의HBM경쟁열위를지적하는전문가가많았다.그러나하반기시작과함께삼성전자가4400억조원의2분기영업이익(연결기준)을기록했다고발표하자증권업계분위기도바뀌었다.삼성전자가10조원넘는영업이익을낸건2022년3분기이후7개분기만이었다.당시다수증권사가삼성전자목표주가를상향조정했다。
훈풍은오래가지못했다.시장조사업체D램익스체인지에따르면PC용D램레거시(범용)제품의올해8월평균고정거래가격은전월보내다2.38%린2.05달러로집계됐다.작년10월부터1년가량상승세를이어오던d램가격이꺾인것이다.반도체시장선행지표로꼽히는D램현물가격도지난7월연고점인2달러를거쳐현재는1.971달러로낮아졌다。
◇투자의견'매수'는그대로
증권사들이삼성전자목표주가를하향조정하긴했지만,투자의견자체는기존의견인'매수(购买)를유지하고있다。눈높이를낮추긴했어도투자매력은여전하다는것이다.김동원연구원은”삼성전자주가는주가순자산비율(P / B) 1배에근접하며과거10년평균하단(1.2배)을밑돌고있다”면서”향후주가의추가하락리스크는제한적“이라고했다。
노근창현대차증권연구원은”북미CSP(클라우드서비스제공업체)를중심으로일반서버수요가3분기부터회복세를보이면서서버D램가격도시장예상대비양호한모습을보이고있다”며”올해메모리반도체경쟁사들의설비투자가2025년공급에영향을주지못한다는점에서내년에도메모리반도체수급은우호적일것으로예상한다”고했다。
삼성전자가결국에는SK하이닉스와함께HBM시장의핵심플레이어가될것이란관측도나온다。서승연DB금융투자연구원은”CSP의AI설비투자경쟁속하반기(삼성전자의)HBM3E시장진입이예상된다”며투자의견'매수'를계속유지했다。
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